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結論 --

誠如Santa Clara大學財金教授Meir Statman所說：「短線投機者不過是將他們所有的錢投入一場對他們獲利機率極為渺茫的樂透賭博遊戲罷了！！」

會成功致富嗎？

想想樂透賭博這個遊戲吧！有多少人因為這個遊戲而致富呢？致富的機率是那麼地渺小，只不過能夠帶給一般投資者一個「希望」的假象罷了！

想要輕鬆致富嗎？

那就不要輕言加入短線交易當沖客的行列，因為 ... 這是一條不歸路！

四、KISS投資樂無窮

在投資學中，有一個知名的知名的投資致富原則，那就是－KISS投資法（Keep It Simple & Stupid）。

複雜不一定簡單來得有效，長期投資者只要切實衡量與抓準公司的經濟實力與競爭位置，不必太在意經濟景氣的循環影響。只要體質好，即使面臨景氣循環或產業週期，使得績效表現上下波動。但那並不要緊，只要它一直保持成長趨勢，則某段時期內略為低潮不足為慮。投資人要把握的重點是，公司在長時間內都能回饋良好的投資報酬率，才算是為自己的資金找到最好的歸宿。

既然如此，找到一個好的投資標的，就持有這個股票，不去理會短期的股價波動，長期而言，獲利豐厚者大有人在。

至於短線交易者，雖然盡心研究各種分析技巧，判斷進出市場的最適時機，但這並不是理財成功的關鍵因素。有時候懂得越多，反而越不敢下手。不論是那一樣投資工具，不管你怎麼樣的深入分析還是有顧及不到的地方，頂多能讓你預測正確的機率，由隨機的五成提高至六成而已，而多出來的這一成通常是你的見解與同業的共識相左，使你沒有勇氣根據事後證實正確的判斷在當時採取投資行動。

這也就是「專家永遠只能是專家，而無法致富的原因」。

進一步來說，根據「隨機漫步理論」（random walk）的想法，股價因迅速而充分地反映各種訊息，導致股價變動是隨機漫步的，沒有人可以藉由基本分析，或是技術分析，由過去的股價變動預測未來的股價走勢，所以短期內的股價是無法預測的，投資人只能藉由股票長期的成長與增值而獲利。

既然如此，為何不要傻瓜投資，長期持有，而要將投資分析無限的極致化、複雜化。

短線來說，由於市場大餅是固定的，要想賺錢，只能從別人虧錢來著想，短線投資遊戲是一個的零和遊戲（zero-sum），但只要經濟不停止成長，股市這一個經濟櫥窗自然會跟著不斷成長，整個市場的大餅變大了，使得投資者可以同時受惠，這也是筆者一直強調長期投資的原因。

與長期投資者藉由長期持有「體質良好」的績優股票來獲利相比，當沖者希望藉由股票交易次數的「量」來致富，只要這些短線交易買賣的股票會漲，以「量」來致富其實有其盲點存在。

首先，在獲利機率上，根據「大數法則」理論，所有的交易的獲利機率平均而言應該是50%，也就是說當沖客有50%的機率會產生損失，若是再將當沖客不耐曠久費時的投資而直接認賠出場或是獲利了結，以致虛增損失並壓縮獲利的空間，在先驗機率上，當沖客的獲利機率平均而言，應該是低於50%。

因此，在這一場金錢遊戲尚未開打之前，不公平的先天獲利機率早在那裡等著短線交易者。

其次，在交易制度上，由於每一筆交易都必須付給券商或是經紀人手續費，甚至繳稅，因此，交易次數的「量」，反而造成莫大的成本壓力。

舉例來說，若以手續費最低的線上折扣券商每筆交易14.95至29.95手續費來說，每一次買賣將會產生29.9美元至59.95美元的固定成本，若是每一筆買賣股數不多，事實上獲利空間有限，因此，當沖客必須借助所謂的「聚焦投資法」集中火力，才能將手續費的平均單位成本攤平稀釋至合理程度，但這種作法卻又違反了「投資組合，分散風險」的投資金律。若再考量課稅與其他更高手續費的券商，當沖客的風險將會更高。

以台灣交易制度來看，每一次買賣要扣掉千分之5.425的稅以及手續費，也就是說，即使每次投資交易都是不賠不賺，大約171次的買賣交易就會把投資者的本金給吃完！！

大部分的投資人在沾沾自喜於當沖得來的小利時，常常忽略當沖其實暗含極高的交易成本。舉例來說，投資人要是每天都進行當沖，以一年約280個交易日來算，一年至少要賺到成交價的186.2 %才夠交易成本！至於每週進出一次的人，一年的交易成本亦高達29.25 %。

不要說要達到這一目標的困難度，光是聽起來就已經相當困難了，畢竟，就連投資大師華倫?巴菲特也只有一年23.3%的獲利能力，彼得?林區好一點，不過也只有25.3%的獲利能力。

由上可知，短線交易成本確會侵蝕可觀的獲利，不過那還不算是最負面的因素。短線操作主要的隱憂是：見樹不見林，為小利失卻真正豐厚的利得。且股價短期波動不易預測，兇險甚多，一旦行情反轉，不論前面有多麼輝煌的戰果，也能在一朝之間賠個精光，甚至還倒輸，賠了夫人折了兵。

交易次數多，可以說是「飲鴆止渴」。

台語有一句俏皮話是說：「豬不肥，肥到狗」，短線交易的投資者應該想想花這麼多金錢、時間與精力來買賣股票，最後，到底是誰賺到？會不會像本文一開始的故事一樣，在股市中「盲、忙、茫」，最後發現白忙一場，只是「一場遊戲一場夢」。

84%的當沖客在第一次當沖交易時是賠錢的。

為什麼？！為什麼當沖客的路那麼難走？請見以下分析。

一、數字會說話，搶短線交易成功機率相當渺茫

二、不公平的遊戲規則，讓當沖短線交易利潤看得到、吃不到

股市的本質就是「不公平」！

股價會隨著各種消息而上升、下跌。每個人取得這些訊息的管道及解讀方式不會一樣。您我極可能是『最後』才得知消息的那個人。政府要員以及大股東是最先知道某些重要消息的人，如果他們願意，他們絕對是短線獲利最強的人。

既然是賭博，投資者最好相信「富貴在天」這四個字。

同時，當沖客若無強力的工具與資源，在「你獲利，就是我損失」物競天擇的金融競技場中，往往是一群無助的散戶白老鼠，每天隨著市場的各種傳言心驚膽跳，幸運的話，買低賣高，獲得越來越多的現金與股票戰利品，不幸的話，買高賣低，也有戰利品，不過是滿手套牢的股票，當沖客做不成，反而無心變成「長期投資者」，慢慢等著「大逆轉」行情出現，再不幸一點的話，「斷頭殺出」有可能是當沖客的最後輓歌。

三、獲利機率以及交易制度，其實不利短線交易

為什麼會入寶山而空手而回？為什麼在行走過程中不斷摘下目前自認為最大最好的麥穗，最後仍是孑然一身，一無所獲，空忙一場？

其實，這是大多數的短線交易者的共同心聲，當沖客難為，不只在於在整個交易體制下，個人短線投資者永遠站在資訊落後的一方，落後的資訊，使得散戶與短線投資者在整個交易市場中只不過是在比誰是最後一隻被機構法人「養」、「套」、「殺」的白老鼠，投入畢生的心血，最後被無情的洗盤而黯然退出股市罷了。